转战港交所、递交招股书后ady狠狠射，老乡鸡败露了更多的财务数据。招股书表示，加盟店将成为其开店主力，但当下的供应链裕如维持吗？

转战"港股"

在小菜园、茶百谈告成上市后，港股给了一众亟待上市的餐饮企业但愿。近日，继蜜雪冰城、古茗、沪上大姨纷繁更新招股书后，录取快餐企业老乡鸡也采选转战港交所。

据港交所网站败露，老乡鸡已递交港股主板上市肯求，中金公司、海通国际为联席保荐东谈主。

据了解，老乡鸡这次赴港 IPO 召募所得资金净额将主要用于加强一体化供应链布局；扩大门店网罗，以扩地面理隐蔽范围并加深商场浸透；晋升信息本领才气并升级智能开荒和数字化系统；加强品牌践诺和营销四肢；以及用作营运资金和一般公司用途。

对于为何采选在港交所上市，老乡鸡在招股书中败露：可让其得到民众招供，并为公司提供顺利战斗国外投资者和外资的渠谈。这有助于晋升公司的国际知名度和影响力。

公开信息表示，2003 年，束从轩在安徽合肥开设第一家"肥西老母鸡"快餐店，跟着企业门店鸿沟冉冉增多，"肥西老母鸡"也在 2012 年厚爱改名为"老乡鸡"，并冉冉拓展至安徽之外的商场。

伴跟着这次老乡鸡港股递表，公司也败露了最新财务数据。

2022 年到 2023 年，老乡鸡营收分辨为 45.28 亿元和 56.51 亿元，其中 2023 年同比增长 24.80%。2024 年前三个季度，老乡鸡的营收则为 46.78 亿元，同比 2023 年前三个季度增多 11.86%。

2022 年和 2023 年，老乡鸡包摄于母公司领有东谈主的利润分辨为 2.52 亿元和 3.75 亿元，2023 年同比增长 48.8%。2024 年前三季度，老乡鸡包摄于母公司领有东谈主的利润为 3.67 亿元，同比 2023 年前三个季度增多 3.4%。

此外，2024 年 1-9 月，老乡鸡直营店平均翻台率 4.8 次，好于 2023 年 4.7 此及 2022 年 4.6 次的平均翻台率。

合座来看，老乡鸡的营收与利润已出现放缓趋势。有业内东谈主士以为："老乡鸡的事迹放缓意味着商场的竞争愈加热烈。上市则不错筹措更多资金，匡助其进一步沉静市步地位。"

而在事迹增速放缓的背后，老乡鸡的 IPO 之路也颇为袭击。在本轮向港交所递交上市肯求前，老乡鸡还曾试图在深交所、上交所谋求上市。

2021 年 9 月，老乡鸡与国元证券将强了上市疏浚左券，筹划在深交所主板上市。过程半年多的疏浚明，老乡鸡调动了上市主体，重新在证监会预披了招股书，筹划在上海证券交游所上市。但在静默期，老乡鸡被爆出未给职工交纳社保、公积金等问题。

于是，初度冲击 IPO 因负面公论及招股书失效而暂缓。随后，在 2023 年 2 月，老乡鸡再次更新招股书，但在同庚 8 月主动裁撤 IPO 上市肯求。

值得贯注的是，在老乡鸡这次港交所递交的最新招股书中，内参君发现，自 2023 年年末束从轩之子束小龙交班后，老乡鸡加盟店成为其开店新主力，孝顺营收也出现大幅高潮。

加盟"主流"

招股书表示，示寂 2024 年 9 月 30 日，老乡鸡在宇宙 53 个城市累计有 1404 家门店，其中 959 家直营门店、455 家加盟门店。

需要说起的是，在 2020 年盛开加盟时，老乡鸡接受里面职工加盟轨制。这种较为克制的计策使其加盟店数目初期拓展速率并不快。2020 年和 2021 年，老乡鸡新增的加盟门店数仅为 13 家和 69 家，加盟业务收入则分辨为 1142 万元和 8365 万元，占总营收的 0.33% 和 1.90%。

最新招股书则表示，2022 年及 2023 年，老乡鸡加盟店数目为 118 家、226 家，增速彰着变快。

值得贯注的是，在 2023 年年末，"创二代"束小龙交班后，老乡鸡加盟店数目迎来更快增长。2024 年，前三个季度净增多盟店数目 229 家，超 2023 年全年加盟店数目，达到 455 家。

跟着加盟店数目的扩大，其孝顺给老乡鸡的收入也冉冉增大。招股书表示，2022 年至 2024 年前三个季度，老乡鸡加盟店的收入 ( 包括销售货物及加盟措置处事产生的收入 ) 分辨为 1.74 亿元东谈主民币、2.74 亿元东谈主民币、4.45 亿元东谈主民币。

加盟店数目的增多，对应的是其直营店数目的减少。招股书表示，老乡鸡 2022 年至 2024 年前三个季度的直营店数目分辨为 1007 家、937 家、949 家。

对于直营门店数目的减少，老乡鸡在招股书中默示，主要因为餐厅左近商区的东谈主气和耗尽者流量下落；疫情影响；物业租借左券的休止。

值得贯注的是，这部分减少的直营门店并非一谈关闭，而是将部分位于非一线城市或非新一线城市的、相对锻真金不怕火的餐厅转动为加盟店。本色上，这亦然老乡鸡将来的蹙迫计策。

招股书中，老乡鸡陈诉了其将来的开店逻辑。在进入新省份时，优先接洽诞生直营店，在浸透率不休加深，耗尽者对品牌的理解度不休提高后，再引入加盟店以竣事彭胀，并将位于非一线和新一线城市的锻真金不怕火直营门店转为加盟店。

有分析东谈主士以为："老乡鸡的计策转向加盟商某种进度上是合理的，能匡助其更快拓展门店，并以此匡助其走出华东，面向宇宙。"

难出华东

招股书表示，老乡鸡的门店当今仅波及宇宙 9 个省份，大无数位于华东地区，尤其是安徽省，2024 年前三季度占据其门店数目的 50.7%。而包括安徽省在内的华东地区也为老乡鸡孝顺了进步 87% 的收入。

走不出华东，成了老乡鸡的标签。

尽管老乡鸡未提到宇宙化见解，但其曾在 2023 年提议过"万店筹划"。清晰，单单依靠华东商场无法匡助其竣事该见解，但更雄壮的宇宙商场也意味着需要更强的供应链。

不同于一经告成上市的小菜园放射宇宙东部地区的供应链，老乡鸡当今的供应链主要辘集在安徽、上海地区。

供应链的不完善，导致其对老乡鸡安徽、上海地区之外的原料资本与菜品性量均有一定影响。

这少许，老乡鸡自己也意志到了。2024 年，老乡鸡在其公众号上发表的《看完你还敢吃老乡鸡吗？》中默示："老乡鸡当今仅能在合肥和六安作念到食材逐日配送，在其他城市的配送时间需要 2 天，这对菜品清新有一定的影响。"

这大概亦然老乡鸡为何当先提到的港股融资用途等于加强一体化供应链布局。

招股书表示，老乡鸡的现款流仅有 4.9 亿元东谈主民币，对于宇宙化供应链建造的维持稍显不及。此前，老乡鸡曾筹划破耗 6 亿元建造华东总部。以此扩充，在宇宙尚无基础的地区建造供应链，账面资金清晰不够。

"尽管加盟款式运营的钞票更轻，但前期的供应链资本，也会给老乡鸡带来狭小的资金压力。而且，若新拓展区域门店运筹帷幄不告成，则会进入更多千里没资本。固然，若能告成上市筹措资金，则能平缓其压力，彭胀之路也会愈加告成。"一位餐饮东谈主士默示。

从创一代到创二代，从 A 股到港股的两年时间里，老乡鸡的营业款式也随之发生了变化，加盟店成为其开店主流，并冉冉提速。但在其供应链尚未隐蔽实足之时，向外彭胀或需更严慎。

本文来自微信公众号"食物内参"ady狠狠射，作家：吴超凡，36 氪经授权发布。